瑞銀：升中國中免目標(biāo)價至90.73港元 海南離岸免稅銷售加速或成盈利催化劑
來源：
智通財經(jīng)
高盛發(fā)布研報稱稱，上調(diào)中國中免（601888）(01880)明后兩年每股盈測介乎7%至12%，因該行認為海南離岸免稅銷售最壞時期已過，預(yù)測中國中免2026至2027年凈利潤分別同比回升34%及續(xù)升21%，扭轉(zhuǎn)2024及25年跌勢。瑞銀將中國中免H股目標(biāo)價從71.2港元升至90.73港元;重申“買入”評級。
在海南離岸免稅購物的新政策下，瑞銀注意到免稅商品種類進一步擴大、客戶群體更廣泛(跨境旅客及海南居民)，當(dāng)中意味著在2021年曾貢獻海南離岸免稅銷售額高達35%的代購可能回歸(現(xiàn)時貢獻占比僅5%)，并將明后兩年海南離岸免稅銷售額預(yù)測上調(diào)至21%、36%，意味著明后兩年增長率分別為27%、23%。預(yù)計優(yōu)化后的離岸免稅購物政策將驅(qū)動中國中免的海南離岸免稅銷售增長，但此因素尚未被市場完全反映。
瑞銀指，隨著消費群體擴大及代購回歸，將明后兩年海南離岸免稅銷售同比增長預(yù)測從5%及10%上調(diào)至27%及23%，同期推動海南離岸免稅銷售收入貢獻率達到55%及57%。
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