摩爾線程和沐曦登陸科創(chuàng)板后，港股接棒國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)的IPO熱潮。

　　記者12月19日了解到，位于上海的通用GPU公司天數(shù)智芯已通過(guò)港交所上市聆訊，華泰國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

　　沖刺上市過(guò)程中，天數(shù)智芯在2025年還完成D輪和D+輪融資，分別募資超過(guò)14億元和20.5億元。D+輪投前估值為120億元。

　　天數(shù)智芯的產(chǎn)品線主要由AI模型訓(xùn)練專用GPU和推理GPU組成。2025年上半年，訓(xùn)練專用GPU在公司整體營(yíng)收的占比為58.5%，而推理GPU的占比為26.8%。

　　作為一家2015年成立的公司，天數(shù)智芯直至2021年才推出第一代用于訓(xùn)練的GPU天垓系列。2023年和2024年，天垓系列GPU完成兩次迭代。其中，2024年發(fā)布的第三代天垓系列GPU，要等到2026年第一季度開(kāi)始量產(chǎn)。天數(shù)智芯并未在招股書(shū)中披露這款芯片的具體參數(shù)，僅聲稱其支持大型AI模型計(jì)算的前沿高精度算力需求，具備更大的內(nèi)存容量，并采用最新的PCIe 5.0等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接口。

　　按照規(guī)劃，天數(shù)智芯預(yù)計(jì)于2026年第二季度和2027年第一季度，進(jìn)一步推出天垓系列GPU的兩代升級(jí)版本。

　　模型推理GPU被命名為智鎧系列。招股書(shū)介紹，天數(shù)智芯預(yù)計(jì)在2025年第四季度和2026年第一季度，發(fā)布兩款智鎧系列GPU的新版本。

　　截至2025年上半年，天數(shù)智芯稱已向超過(guò)290名客戶交付超過(guò)5.2萬(wàn)片通用GPU產(chǎn)品。其中，從2022年至2024年，模型訓(xùn)練GPU天垓系列的出貨量分別為7700片、7000片和7000片，2025年上半年為6200片。同期，模型推理GPU智鎧系列的出貨量則分別為38片、5700片、9800片，以及2025年上半年的9500片。

　　產(chǎn)品售價(jià)上，2025年上半年，模型訓(xùn)練GPU天垓系列的平均售價(jià)為3.04萬(wàn)元，推理GPU智鎧系列的平均售價(jià)則為9200元。

　　從整體的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)排名來(lái)看，根據(jù)招股書(shū)援引的弗若斯特沙利文的調(diào)研報(bào)告，以收入計(jì)算，天數(shù)智芯在2024年中國(guó)通用GPU（GPGPU）市場(chǎng)的份額為0.3%，位于第五位。盡管前四位公司身份未被明確披露，但根據(jù)招股書(shū)對(duì)這些公司成立時(shí)間和上市地點(diǎn)的介紹及公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以推測(cè)出這四家公司分別為英偉達(dá)、AMD、海光信息、沐曦股份，相應(yīng)的市場(chǎng)份額分別為91.9%、4.5%、0.8%、0.5%。

　　和其他國(guó)產(chǎn)GPU同行一樣，天數(shù)智芯也處于高虧損的階段。招股書(shū)顯示，2022年至2025年上半年，天數(shù)智芯累計(jì)凈虧損約為28.73億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損累計(jì)約為19.87億元。相比之下，天數(shù)智芯同期的營(yíng)收合計(jì)約為13.42億元。公司方面稱，由于以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支等支出的增加，以及新產(chǎn)品研發(fā)投入的消耗，預(yù)計(jì)2025年凈虧損將大幅增加。

　　天數(shù)智芯未給出實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)間預(yù)測(cè)。招股書(shū)指出，AI芯片及通用GPU市場(chǎng)具有前期投入龐大及產(chǎn)品商業(yè)化周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，對(duì)實(shí)現(xiàn)盈利構(gòu)成挑戰(zhàn)。但公司方面強(qiáng)調(diào)稱自身具備實(shí)現(xiàn)盈利的能力。

　　當(dāng)前，國(guó)產(chǎn)AI芯片公司紛紛奔赴二級(jí)市場(chǎng)。摩爾線程和沐曦股份在12月先后登陸A股科創(chuàng)板，壁仞科技則于12月17日正式通過(guò)港交所聆訊。另外，百度旗下的昆侖芯也在籌備港股上市。在“A股國(guó)產(chǎn)GPU第一股”出爐后，“港股國(guó)產(chǎn)GPU第一股”也即將揭曉。

　　然而，在集體沖向二級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，另一家備受關(guān)注的AI芯片公司燧原科技卻出現(xiàn)掉隊(duì)。11月初，該公司重新進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由此前的中金公司（601995）變更為中信證券。公司方面稱，將持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板上市進(jìn)程。